期权的作用类似于避雷针
期权的作用类似于避雷针
01 避雷针与期权
昨天走路看见楼顶上的避雷针，心有所悟。其实期权的作用就类似于避雷针啊！
避雷针是一项伟大发明，将雷电导入大地，使得房屋免受雷电之害。
期权也是一项伟大发明，将价格风险转移出去，使得买期权的人可安枕无忧。
那么问题就来了，买期权的人是转移了风险，但是有买有卖才能形成市场，是谁在卖期权呢？谁来承担这个风险呢？是那些产业商！以美豆为例，上游的农民天然适合卖call（买权，又称看涨期权），下游的油厂天然适合卖put（卖权，又称看跌期权）。因为对于农民来说，如果买方不行权我就白收权利金，如果买方行权我大不了按执行价卖货给你。而对于油厂来说，如果买方不行权我就白收权利金，如果买方行权我大不了按执行价买你的货。
避雷针将雷电传导到最有承载能力的物体——大地那里。期权将风险转移到最有承载能力的人——产业商那里。
02 走钢丝与期权
如果没有产业客户来卖call，客户又想买call，那么中介商怎么办？有一个办法，中介商自己来卖call，但要做多期货做delta对冲。
通常卖1手call，配置的期货多头的比例在0和1之间。比如说配0.4手期货。那么组合的效果就变成卖0.6手call+卖0.4手put。这样价格在一个区间内运动我就赚钱，价格超出这个区间我就亏钱。这样就将方向风险转化成来波动率风险。不管价格朝哪个方向运动，只要不跳出我的五指山（这个价格区间），我就赚钱。这就是交易商常用的delta对冲。
Delta对冲需要定期调整期货头寸的比例，来保证头寸的平衡，使得头寸的综合效果达到既不偏多又不偏空。这就像走钢丝了，不断调整身体的平衡，既不偏左也不偏右。
03打油诗明志
我向期货前辈高人学习期货6年，如今又找到最适合我的交易模式：期货加期权。未来当勉力前进，回报社会，不枉此生。
特赋打油诗一首以明志：
已向老祖学变化，今去东海觅神针。
习得长赚不亏法，却保何人取真金？
功成身退不做佛，花果山中教儿孙。
最喜老友寻访至，水帘洞外唤大圣！
免责声明：本站对文中的陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何的保证。请读者仅供参考，并自行承担全部责任。本站转载旨在“信息共享”传递之目的，转载文中所有素材的版权归原作者所有，如有侵权请联系我们修改或删除。